O Hospital Termal das Caldas da Rainha é o mais antigo do mundo, construído por ordem da Rainha D. Leonor, entre 1485 e 1488, sendo baptizado como Nossa Senhora do Pópulo por se destinar ao tratamento do povo.
Em meados do século XVIII, por ordem de D. João V e D. Maria Ana da Áustria, Caldas da Rainha sofreu uma série de inovações. No Hospital Termal destaque-se a construção das ainda visitáveis piscinas e a buvete (um chafariz que se encontra à entrada do edifício), além de um edifício de dois pisos, com uma fachada de estilo joanino tipicamente barroco. Neste edifício à sua direita neste Largo, é onde decorrem actualmente alguns dos tratamentos feitos com águas termais, destacando-se as inalações. Em 1775, o Marquês de Pombal, mandatado pelo Rei D. José, procedeu à Reforma do Regimento do Hospital Termal, determinando 15 de Maio para início da época dos tratamentos termais, tornando-se posteriormente feriado municipal.